Ramalan Indeks Dolar AS 2035: Ke Mana Hala Tuju Indeks Ini?

01. Konteks Sejarah

Ramalan sehingga 2035 bermaksud menerima pembalikan purata sebagai kemungkinan yang serius

DXY ialah bakul tetap yang diuruskan oleh ICE, bukan perniagaan, jadi metrik penilaian korporat tidak wujud untuknya. Alat jangka panjang yang betul ialah perbezaan inflasi, perbezaan dasar, rejim perdagangan dan aliran modal, dan struktur bakul itu sendiri, di mana euro sahaja menyumbang 57.6% daripada indeks.

Visual ramalan DXY jangka panjang menggunakan sauh harga semasa dan sejarah — Tahap DXY semasa kekal jauh di bawah paras tertinggi sepanjang masa Februari 1985 yang dicatatkan oleh ICE dan di bawah paras penutupan bulanan September 2022.

Rangka kerja DXY jarak jauh hingga 2035

Horizon	Apa yang paling penting	Apa yang akan mengukuhkan tesis	Apa yang akan melemahkan tesis
2026-2028	Inflasi, laluan Fed dan jurang pertumbuhan jangka pendek	Inflasi yang melekit dan pertumbuhan asing yang lebih perlahan	Pelonggaran Fed yang lebih pantas dan pemulihan euro
2029-2032	Produktiviti dan aliran modal	Produktiviti yang diterajui AI AS kekal dominan	Keuntungan AI merebak ke seluruh dunia dan mengecilkan kelebihan AS
2033-2035	Permintaan struktur untuk aset dolar	Permintaan tempat selamat yang diperbaharui atau perbezaan kadar yang lebih luas	Penurunan berterusan berbanding euro dan yen

ICE menyatakan bahawa USDX mencapai paras tertinggi sepanjang masa iaitu 164.72 pada Februari 1985 dan paras terendah sebanyak 70.698 pada Mac 2008. Data Yahoo Finance yang lebih terkini menunjukkan julat penutupan bulanan 10 tahun daripada 89.13 pada Januari 2018 kepada 112.12 pada September 2022. Sejarah itu menunjukkan kerendahan hati: kitaran panjang dalam dolar pun boleh berbalik lebih cepat daripada yang dicadangkan oleh naratif.

Oleh itu, kes asas ufuk panjang tidak boleh mengandaikan bahawa premium dolar pasca 2022 kekal tidak berubah sehingga 2035. Ia harus mengandaikan pembalikan purata berkala melainkan bukti struktur baharu muncul.

02. Kuasa Utama

Lima daya struktur yang akan membentuk DXY sehingga 2035

Daya pertama ialah laluan jangka panjang kadar faedah AS. Unjuran Rizab Persekutuan pada Mac 2026 telah menunjukkan normalisasi dasar kepada median 3.1% menjelang 2027. Jika laluan itu berterusan sehingga kitaran seterusnya, sebahagian besar sokongan hasil semasa dolar akan pudar dari semasa ke semasa.

Daya kedua ialah produktiviti AS. Goldman Sachs menjangkakan pertumbuhan KDNK berpotensi AS akan meningkat secara purata kira-kira 2.1% pada 2025-2029 dan meningkat kepada 2.3% pada awal 2030-an apabila AI terus meningkatkan pertumbuhan. Itulah sebab jangka panjang yang paling boleh dipercayai bahawa DXY boleh kekal lebih kukuh daripada yang dibayangkan oleh naratif penurunan dolar semasa.

Daya ketiga ialah pengagihan pertumbuhan global. IMF mengunjurkan pertumbuhan dunia pada 3.1% pada tahun 2026 dan 3.2% pada tahun 2027, tetapi dengan risiko penurunan daripada konflik, pemecahan dan ketegangan perdagangan. Dunia yang lebih lemah dan lebih berpecah-belah biasanya menyokong dolar; pemulihan yang lebih luas melemahkan sokongan tersebut.

Kekuatan keempat ialah kedudukan portfolio institusi. Andaian jangka panjang JP Morgan Asset Management untuk tahun 2026 mengunjurkan dolar melemah 0.6% berbanding euro secara tahunan. Itu adalah sederhana, tetapi dalam tempoh sedekad ia menjadi rintangan yang bermakna untuk DXY.

Daya kelima ialah komposisi bakul. DXY mungkin kelihatan seperti panggilan dolar yang meluas, tetapi dalam praktiknya ia sangat sensitif terhadap euro. Ini bermakna kenaikan DXY jangka panjang memerlukan alasan yang kukuh untuk prestasi euro yang rendah, bukan sekadar alasan yang kukuh untuk daya tahan AS.

Kad skor lima faktor untuk tinjauan 2035

Faktor	Penilaian Semasa	Bias	Apa yang perlu ditonton
Kelebihan kadar AS	Masih positif, tetapi laluan Rizab Persekutuan menunjukkan penurunan	Neutral	Sejauh mana kadar sebenar terminal diselesaikan
Produktiviti / AI	Potensi sokongan AS jika Goldman secara amnya betul	Neutral kepada lembu jantan	Sama ada AI meningkatkan output AS lebih daripada output rakan sebaya
Pemecahan global	IMF masih memberi amaran risiko penurunan mendominasi	Lembu jantan yang lembut	Konflik, dasar perdagangan dan kejutan komoditi
Pandangan dolar institusi	Goldman dan JP Morgan cenderung melemahkan USD dari semasa ke semasa	Beruang lembut	Perubahan dalam andaian permintaan aset
Kepekatan bakul	Euro masih menguasai DXY	Beruang lembut	Kitaran euro jangka panjang berbanding dolar

Dalam erti kata lain, kes 2035 merupakan pertandingan antara kepimpinan produktiviti AS dan andaian pasaran yang semakin meningkat bahawa premium pasca pandemik dolar yang luar biasa akan pudar.

03. Kotak Balas

Apa yang akan mendorong DXY ke paras terendah 90-an atau 80-an menjelang 2035

Kes penurunan paling bersih ialah dunia di mana AS kekal kukuh tetapi tidak lagi jelas lebih unggul. Jika Rizab Persekutuan kembali normal, inflasi kekal terkawal, dan pertumbuhan kawasan euro dan Jepun berhenti ketinggalan dengan teruk, DXY boleh merosot lebih rendah tanpa krisis. Itulah logik teras di sebalik rangka kerja penurunan dolar institusi yang sederhana.

Risiko kedua ialah produktiviti yang dipacu AI bukanlah sesuatu yang unik di Amerika. IMF mengatakan AI boleh meningkatkan produktiviti global sehingga 0.8 mata peratusan setahun dengan dasar yang betul, manakala OECD mengatakan alat AI generatif terkini boleh meningkatkan prestasi pada tugasan tertentu sebanyak kira-kira 20% hingga 40% bergantung pada konteks. Jika keuntungan tersebut meresap ke seluruh dunia, kelebihan relatif AS akan menyusut.

Risiko ketiga ialah aliran modal jangka panjang mempelbagaikan lebih daripada yang dijangkakan. Kenaikan harga DXY sering mengandaikan permintaan berterusan untuk aset AS; andaian itu perlu diperoleh semula dalam tempoh sedekad, bukan diandaikan secara lalai.

Pemeriksaan penurunan semasa untuk ufuk 2035

Risiko	Penilaian Semasa	Mengapa ia penting	Bias
Perkembangan AI global	IMF dan OECD kedua-duanya melihat limpahan produktiviti sebagai sesuatu yang munasabah	Mengecilkan kelebihan relatif AS	Neutral untuk ditanggung
Kadar AS yang lebih rendah	Median Fed sudah menunjukkan titik lebih rendah menjelang 2027	Menghilangkan sokongan bawaan dari semasa ke semasa	Beruang
Seretan DXY yang dipimpin Euro	Berat bakul 57.6% kekal sebagai ciri struktur yang dominan	Kekuatan Euro boleh menolak DXY lebih rendah walaupun dengan data AS yang baik	Beruang lembut
Kepelbagaian aliran modal	Goldman memetik permintaan aset AS yang semakin berkurangan	Permintaan aset jangka panjang memacu trend strategik	Beruang lembut

Kes penurunan jangka panjang menjadi lebih kukuh jika dolar melemah pada masa yang sama pertumbuhan AS hanya purata dan peningkatan produktiviti global semakin meluas. Ini berbeza dengan penurunan taktikal jangka pendek.

04. Lensa Institusional

Apa yang dimaksudkan oleh penyelidikan institusi untuk perdebatan 2035

Tinjauan Goldman Sachs untuk tahun 2026 mengatakan bahawa dolar dijangka terus melemah pada tahun 2026, tetapi platform penyelidikan yang sama juga meramalkan potensi pertumbuhan KDNK AS melebihi 2% sepanjang beberapa tahun akan datang dan 2.3% pada awal tahun 2030-an apabila AI meningkatkan pertumbuhan. Itu adalah kombinasi yang berguna: dolar yang lebih lemah secara taktikal, kapasiti makro AS yang masih kukuh secara strategik.

LTCMA 2026 JP Morgan Asset Management memberikan angka mata wang yang lebih eksplisit, mengunjurkan penurunan nilai dolar tahunan sebanyak 0.6% berbanding euro sepanjang unjurannya. Itu adalah salah satu titik data institusi yang paling jelas diterbitkan untuk hanyutan menurun DXY jangka panjang, terutamanya kerana berat euro dalam bakul.

Kajian WEO IMF pada April 2026 dan AI yang kemudiannya mengekalkan hujah di pihak yang lain. IMF mengatakan risiko global yang semakin merosot kekal dominan, tetapi juga berpendapat AI boleh meningkatkan produktiviti global secara material jika negara-negara bersedia. Kedua-dua kuasa tersebut berfungsi dalam arah yang bertentangan untuk DXY dan itulah sebabnya julat 2035 yang luas lebih boleh dipertahankan daripada ramalan nombor tunggal.

Kanta institusi untuk DXY hingga 2035

Institusi	Dikemas kini	Apa yang dikatakannya	Implikasi untuk DXY
Goldman Sachs	Tinjauan 2026 dan kerja produktiviti Oktober 2025	Dolar lebih lemah pada tahun 2026, tetapi potensi KDNK AS sekitar 2.1% hingga 2029 dan 2.3% pada awal tahun 2030-an	Kelembutan jangka pendek, sokongan jangka panjang jika kepimpinan produktiviti kekal
Pengurusan Aset JP Morgan	LTCMA 2026	Dolar melemah 0.6% berbanding euro secara tahunan	Seretan sekular pada DXY
IMF	Nota WEO April 2026 dan AI Februari 2026	Pertumbuhan global 3.1% pada tahun 2026 dan 3.2% pada tahun 2027; AI boleh meningkatkan produktiviti global sehingga 0.8 mata peratusan setahun	Kedua-dua sokongan turun naik dan risiko penumpuan jangka panjang
OECD	Bahan AI 2026	AI generatif boleh meningkatkan prestasi tugasan tertentu sebanyak kira-kira 20%-40%, tetapi kesan makro bergantung pada penyebaran	Penerimaan AI yang meluas boleh menghakis kelebihan AS sahaja

Gambaran institusi tidak seragam menurun atau menaik. Ia adalah bersyarat, itulah sebabnya ramalan harus kekal berasaskan senario.

05. Senario

Julat berwajaran kebarangkalian sehingga 2035

Senario jangka panjang hanya membantu jika pencetus cukup eksplisit untuk diuji dari semasa ke semasa.

Senario DXY menjelang akhir tahun 2035

Senario	Kebarangkalian	Julat sasaran	Keadaan pencetus	Bila hendak melawat semula
Kes asas	60%	92-104	Rizab Persekutuan kembali normal, produktiviti AS kekal baik, tetapi penurunan nilai dolar institusi berterusan secara beransur-ansur	Semakan tahunan setiap Disember
Kes lembu jantan	15%	105-115	Produktiviti AS mengatasi pesaingnya secara material, kejutan global mengekalkan permintaan selamat yang tinggi, dan jurang kadar kekal luas	Menilai semula selepas perubahan produktiviti atau rejim inflasi yang ketara
Kes beruang	25%	84-91	Fed melonggarkan lebih daripada yang dijangkakan, keuntungan AI meresap ke seluruh dunia, dan euro atau yen pulih dalam pelbagai kitaran	Nilai semula jika DXY menghabiskan setahun di bawah 92

Menjelang 2035, bacaan melebihi 115 berkemungkinan memerlukan satu lagi rejim dolar ala krisis. Pergerakan ke pertengahan 80-an berkemungkinan memerlukan lebih daripada sekadar pelonggaran Rizab Persekutuan yang mudah; ia memerlukan penyempitan berterusan makro AS dan premium aliran modal.

Kesimpulan yang berdisiplin adalah bahawa DXY masih harus dianggap sebagai penunjuk imbangan kuasa makro. Ramalan jangka panjang ini harus disegarkan secara berkala, bukan dikagumi kerana ketepatan yang salah.

Rujukan